歡迎來到期刊VIP網
期刊VIP網10年服務積淀,累計發表20萬份稿件,想要發表論文就來期刊VIP網
快捷導航
市場營銷
財務會計
金融
保險
房地產
財政稅收
審計
統計論文發表
工商企業管理
經濟學
國際貿易
酒店管理
人力資源管理
您當前的位置:期刊VIP>>論文范文>>經濟論文>>保險

保險市場應用中的新建設發展制度

發布時間:2015-10-26 11:10所屬分類:保險瀏覽:1加入收藏

正確認識有關現在保險市場中的保險資金管理新模式,有關現在保險的新發展應用措施有哪些呢,又該怎么來措施現在保險業的新應用方案呢?同時現在保

  正確認識有關現在保險市場中的保險資金管理新模式,有關現在保險的新發展應用措施有哪些呢,又該怎么來措施現在保險業的新應用方案呢?同時現在保險建設的新改革發展有什么影響及意義呢?本文選自:《保險研究》,《保險研究》(月刊)1980年創刊,是中國保險學會會刊,是我國目前向海內外公開發行的唯一一本保險理論刊物,是保險界全國中文核心期刊、全國金融保險類核心期刊。自1980年創刊以來,《保險研究》為繁榮學術研究、創新保險理論和促進我國保險事業發展做出了積極貢獻,已逐漸成為領導決策的參謀、信息交流的窗口、理論研究的園地、實際工作者的助手。中國保險監督管理委員會主席吳定富非常重視《保險研究》,早在2004年7月特為本刊題詞:“繁榮學術研究,創新保險理論,促進事業發展,服務小康社會”。

  摘要:當前保險業存在的主要問題是利差損問題,而這給保險業的資金運用帶來了巨大的壓力。經過連續7次降息后,我國的銀行存款年利率水平已從原來的10.8%下降到現在的1.98%,保險公司以高利率8.5%~8.8%承保的大量保單所帶來的利差損極有可能隨著時間的推移而進一步加大。在巨大的利差損壓力下,各保險公司必然要想盡辦法來獲得更高的收益率,一方面減少利差損,另一方面吸引更多的保費收入,用費差益來彌補利差損。

  關鍵詞:保險市場,保險資金,保險論文

  一、保險資金運用與償付能力的關系

  保險公司實際償付能力的大小實際反映了公司的資本實力以及經營效益情況。從根本上看,保險公司一切經營活動的績效都將最終影響其償付能力。

  (一)保險資金運用對保險經營效益的影響

  保險投資對保險公司經營效益具有決定意義。從世界各國的情況看,承保利潤都有下降趨勢,保險公司的效益主要靠投資收益來彌補。

  高效的保險資金運用收益,還可以促使保險費率的下降,從而提高市場競爭力。孤立地看,保險費率下降,似乎會削弱保險責任準備金的積累,進而不利于保險補償或給付的實現。但系統地看,在保險費率下降,其余條件不變的情況下,保險需求的興旺、投保人數的增加,促進了經營的規模化,從而在整體和總量上,較之于費率高時的情形更有利,大數法則的作用發揮更出色,更加強了經營的穩定性。從保險基金的規模看,隨著投保人群的增加,保險基金規模不斷擴大,保險可運用資金更有保證,使保險資金運用進入新的循環,相應地帶來更多的投資回報,這一良性過程,使保險資金對保險公司財務的穩定性具有積極的意義。

  良好的保險資金運用收益,還可以壯大保險公司償付能力。這是因為,隨著資金收益的增加、利潤基數的擴大,稅后利潤固定比例的公積金計提也會不斷擴大,所以資金運用收益是保險公積金積累的間接的重要來源,這也就為保險公司償付能力的壯大提供了資金準備。

  (二)保險資金運用對資本金的影響

  在公司發展的前期,資本金是公司償付能力高低的體現,是公司開設分公司拓展業務、開發新產品的資金保障。我們在談論償付能力時,往往注意的是償付能力充足率是否大于100%,而對于償付能力充足率的合適比率缺少分析。顯然,該比例并非越高越好,任何資金都有成本,保費收入可以用其產品預定利率來估計其資金成本,資本金的資金成本則是股東要求的投資回報率。資本金超出最低償付能力額度的部分為自由資產,這部分資本可以承擔更多的風險,要求投資收益率更高的資產來滿足實現利潤和股東權益最大化的目的。如果不能解決這部分自由資本的投資問題,資本的增長會給保險業務帶來更大的壓力。

  二、我國保險資金運用現狀及面臨的問題

  (一)我國保險資金運用監管政策回顧

  我國在1987年以前,保險資金基本用于銀行存款。在1987~1995年間,由于幾乎對保險資金運用無任何限制,因此保險公司多進行股市投資、借貸等業務,造成大量的投資損失與壞帳。1995年《保險法》頒布實施以后,遵循安全性原則,我國的保險資金運用監管方式屬于嚴格型監管,投資限于銀行存款、買賣政府債券、金融債券和國務院規定的其他資金運用形式。近年來,為了適應保險市場的迅速發展,在以上投資渠道的基礎上,允許保險資金可以通過購買部分證券投資基金間接進入證券市場。同時,允許保險公司進入全國銀行同業拆借市場,從事債券買賣業務。《保險法》修改后,盡管放松了保險資金對企業的投資,并且在其他資金運用方面留下了一定的空間,但總體而言,其開放程度遠沒有達到令業界滿意的地步。

  (二)當前保險資金運用存在的主要問題

  然而,保險公司的投資收益率受市場宏觀環境的影響。根據無套利理論,風險和收益之間存在一定的關系,由于銀行存款、國債、金融債風險小,對應的收益率也小。盡管投資于證券投資基金存在較高的風險,但是相比于債券市場和銀行存款市場,自1996年至2000年其收益率明顯偏高,因此,為了獲得更高的投資收益率,保險公司一般都用足15%的額度。但這樣,無形中也加大了投資的風險。由于2002年資本市場走勢很差,也使保險公司在證券投資基金上損失慘重。總體而言,2002年國債收益率維持在2.35%~3.5%之間,短期資金回報率下跌到1.9%左右,長期協議存款也會受到影響,估計收益水平在3.50%~4%之間波動。這樣的收益水平,顯然無法起到彌補利差損的作用。

  三、資產負債管理與保險資金運用

  在上述情況下,開放保險資金運用渠道成為業內和學術界共同關注的焦點。在兼顧投保人利益和保險公司利益的前提下,有條件地開放保險投資渠道,已成為監管部門關注的重點。

  (一)從產品的角度看投資問題

  根據業務來源的不同,壽險資金的性質一般可分為四種類型:(1)由壽險公司擔保投資回報的資金;(2)壽險公司和客戶共擔風險的資金;(3)完全由客戶承擔風險的資金;(4)客戶利益與金融指數或物價指數掛鉤的資金。以上四類資金分別對應著傳統不分紅產品、傳統分紅產品、投資連結產品和指數連結等不同類型的產品。相應地,其投資的渠道和方式也應有所不同。

  1.傳統產品的全部風險由保險公司承擔,產品經營的全部盈余也由保險公司享有。但是在這樣的制度安排下,預定利率過高可能導致保險公司蒙受利差損風險,而預定利率過低則導致客戶在通脹環境下解約,因此不能適應未來市場利率的波動。這部分資金應投資于風險小的資產,如國債、信用高的中央企業債、金融債。

  2.投資連結產品是在銀行存款利率下降,壽險產品預定利率不超過2.5%的背景下推出的,目的在于實現壽險市場與資本市場的雙贏。然而投連產品一投入市場就遇到了股市的劇烈波動,特別是2002年延續一年的熊市。從實際效果上看,并沒有起到預期的由保單持有人獨立承擔風險的效果。這里既有我國資本市場、投資客戶不成熟的原因,也有保險公司銷售和管理風險的實際控制能力不足的原因。

  3.分紅產品則介于傳統產品和投資連結產品之間,保險公司在承擔保底利率風險的基礎上,與保單持有人按一定比例分享產品經營的盈余。它與其它金融產品最大的區別在于通過對資產份額進行一定程度的平滑處理,保證保單持有人在保險事故發生時,所得到的保險利益不會因為市場和公司經營情況的波動而遭受損失,對投資風險具有調劑作用。好的分紅產品既要讓客戶從資本市場長期增長中獲利,又要避免資本市場短期波動對保單持有人帶來的損害。分紅產品具有非常明顯的保單持有人與保險公司之間的合作特征,同時由于保險公司在紅利來源、紅利分配方式和比例、分紅保險資產組合選擇等方面均有一定的靈活度,因此,比較適應未來我國社會經濟形勢的發展變化,特別是保險資金運用的政策調整。對于分紅產品擔保利率部分所對應的法定準備金,與傳統保險類似,其準備金的投資運用方式必須穩健、保守,一般以存款和債券為主,因此,預期的投資收益率較低。相反,終了紅利來自紅利風險準備金(即未分配盈余),而紅利風險準備金不是法定準備金的組成部分。與傳統保險不同,紅利風險準備金的投資運用方式可以偏向激進,一般以證券基金等權益性資產為主,因此,預期的投資收益率較高。所以,紅利分配政策選擇實際上形成了分紅保險資金投資策略的基礎框架,對紅利最重要的來源——利差損益具有決定性的約束。不同的分紅策略所對應的投資策略也有所不同,如美國分紅保險受股權投資的限制一般采用現金分紅方式,一般賬戶下的主要資產為債權而非股權;而英國采用增加保額的分紅方式,壽險資金可以在債權和股權之間靈活配置。

  (二)資產負債管理的引出

  “資產負債管理”主要起源于利率自由化之后利率波動所引發利率風險的問題。在上個世紀80年代后期,如美、日等保險業發達國家,均發生數家大型保險公司因為沒有適當的管理利率風險而導致破產的情況。為了反映承保利率所產生的風險,監管機關開始要求保險公司提供基本的年度分析,以檢驗其利率風險管理。同時保險產、學界也意識到利率風險管理的重要性,因此發展利率風險管理的工具成了相當重要的議題,其發展也遠超過當初保險監管部門所要求的標準。保險業開始整合利率風險以外的問題,包括承保問題、市場風險問題等等。最后,資產負債管理作為衡量產品相關風險與公司整體風險的一種重要管理工具,也漸漸地被一般保險公司所采用。因此,資產負債管理的引出實際上是保險業與監管機構共同努力的結果。

  在過去,壽險公司分別對資產面配置管理追求高報酬率,對負債面作規劃安排以降低成本。而資產負債管理所要處理的問題,主要是從“公司整體”的觀點來決定公司的財務目標,通過同時整合資產面與負債面的風險特性,決定適當的經營策略。換句話說,資產面的資產配置,必須與其負債面的商品策略相關且一致。對投資的評定也不再是簡單地將投資收益率作為單一的標準。對不同性質(指公司承擔風險的大小)的負債資金和公司自有資金投資策略加以區別,這些區別包括資產的配置、再保險的安排、稅務等方面。

  (三)資產負債管理對我

  國保險資金運用風險控制的意義目前,監管部門正在嘗試從償付能力與市場行為監管并重,轉為以償付能力監管為主,并試圖通過建立一套合適的監管指標和償付能力計算來達到此目的。我們認為,這固然是一個可喜的變化,但目前償付能力額度以及償付能力監管指標的計算僅反映以前的狀況,是一靜態的指標,而償付能力不足是一個動態發展的過程。因此,更重要的是保險公司的自我約束能力。這就要求保險公司能對經營的風險有清楚的認識,能夠建立資產負債管理的機制。

  借助于國外成熟的資產負債管理軟件,我們可以通過上萬次的模擬來計算一定期限內,保險公司出現償付能力不足的概率,以及在現有產品策略下,對資本金的需求,并通過調整投資策略找出最適合的投資組合來實現公司的戰略目標。利用資產負債管理技術,我們在看待投資問題時,考慮的不僅是風險有多大,更多的是關注公司能承受多大風險。資產負債管理所涵蓋的層面相當廣泛,從產品面所考慮的險種差異、市場利率變化時的保戶行為(如保單貸款、解約等)對產品的現金流量所造成的影響等,到從資產面考慮市場利率、通貨膨脹率、股價波動、匯率風險等,也可以納入再保險策略。因此,一個完整的資產負債管理工具,事實上必須反映一家公司在真實世界所面對的經營環境。相對于償付能力額度而言,它更能動態地反映保險公司今后經營的狀況。

  四、對保險資金運用監管的建議

  (一)適度開放保險資金運用渠道不同的保險公司負債結構不同,經營策略也不同,采用一刀切的資金運用監管方式顯然不能適應保險業的發展。當保險公司在資金運用上缺乏靈活度,便會使保險公司失去控制風險的積極性。對于利差損較大的公司而言,只能靠不斷追求銷售業績來彌補利差損,而新增加的保險資金如得不到很好的運用,又將再次形成利差損,導致惡性循環。對于新成立的保險公司,銷售的高預定利率產品不多,利差損問題不嚴重,如果能夠很好的管理,如對其匹配合適的資產,可以在一定程度上化解利差損。此外新成立的保險公司資本金相對較充足,這部分資金在保證最低償付能力之外,需要更高的投資回報率來滿足股東對投資的預期,以吸引更多的股權投資者,不斷壯大自身的實力。在償付能力監管引導保險公司規范自身行為的前提下,給保險公司資金運用以更多的空間,符合保險業發展的現狀。

  (二)鼓勵保險公司建立合理的資產負債管理體系由于償付能力額度確實反映一家保險公司的實力,因此對其進行監管也就抓住了保險公司的要害。但如前所述,償付能力作為一個靜態指標,能否對行業起到真正的引導作用,關鍵在于行業的自律。因此,鼓勵保險公司建立合理的資產負債管理體系,可以幫助保險公司提高自身的風險控制能力,保證保險資金運用的安全性。最重要的是,資產負債管理從負債與資產匹配的角度出發,有什么樣的負債就要有對應的資產與之匹配,這可以幫助保險公司找到資本市場與保險市場的聯系點,從而減少業務發展時的盲目性。我們認為,基于以下三點原因,無論是保險公司或是其它金融機構都有必要發展資產負債管理工具:第一,資產負債管理工具可以為經營者與管理者提供一個整體性的思考架構,來重新看待企業的經營問題。第二,資產負債管理工具有助于決策者理清企業多項目標之間的優先秩序。第三,資產負債管理工具有助于決策者更了解企業經營風險產生的原因及解決方案。

  (三)根據投資資金的性質確定投資比例針對目前狀況,在引入資產負債管理的觀念時,按資金成本確定投資渠道和投資比例較為可行。最簡單的方法是將保險資金分為預定利率7.5%以上保單對應的責任準備金;預定利率5%~6%保單對應的責任準備金;預定利率2.5%以下保單對應的責任準備金;紅利準備金;未分配紅利;投資基金;自由資產等。根據上述各類負債或資本金的性質,決定其可投資的范圍及投資比例。此外,應在償付能力指標體系中添加反映資產負債理念的指標。


轉載請注明來自:http://www.qzhrjb.tw/baoxian/33748.html

上一篇:企業保險的管理應用新發展
下一篇:醫療保險新建設發展條例

黑龙江快乐十分走势